4月6日晚間，證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意云從科技首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，這意味著云從科技或?qū)⒊蔀槭讉€(gè)登陸A股市場的AI“四小龍”公司。 在業(yè)內(nèi)，云從科技與曠視科技、依圖科技和商湯科技并稱為AI“四小龍”。云從科技由周曦創(chuàng)立于2015年，孵化于中國科學(xué)院，是一家提供高效人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)等領(lǐng)域，為客戶提供個(gè)性化、場景化、行業(yè)化的智能服務(wù)。作為首個(gè)同時(shí)承建三大國家平臺，參與了國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，是國家新基建發(fā)展的中堅(jiān)代表。
“AI四小龍”上市之路一波三折 作為四小龍之中第一家上市的，商湯科技的上市之路可沒有那么容易。商湯科技原定2021年12月17日在港交所掛牌，但在前夕，卻因被美國列入“中國軍工企業(yè)”名單而導(dǎo)致上市時(shí)間推遲。而這并不是第一次，早在這不是美國政府對商湯科技的第一次打壓。早在2019年10月，美國商務(wù)部就曾以所謂“人權(quán)”為由把商湯科技加入“實(shí)體清單”。經(jīng)過重重努力后才在2021年12月30日回復(fù)上市，上市后一度大漲近250%。 依圖科技與2020年11月向上交所遞交申請，期間兩度終止，直到2021年中旬才徹底宣告失敗。曠視科技則是于2021年9月獲科創(chuàng)板IPO審核通過，但目前為中止?fàn)顟B(tài)。 云從科技于2020年12月3日正式獲得科創(chuàng)板受理，當(dāng)年12月31日進(jìn)入問詢狀態(tài)，2021年7月20日IPO申請獲得上會(huì)通過。今年4月6日，云從科技IPO注冊才獲批，雖歷經(jīng)16個(gè)月的時(shí)間，跨度較長，但相較其他三家而言，出生于中科院系、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的云從科技的IPO之路還是順利一些。此次云從科技登錄科創(chuàng)板后將成為第二家上市及第一家登錄A股的“四小龍”公司。 募資近38億，投資創(chuàng)新領(lǐng)域，保障技術(shù)優(yōu)勢 據(jù)其發(fā)布的招股書顯示，擬募資37.5億元，用于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目、輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目、人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
云圖科技表示，此次募集資金擬全部投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域，包括感知智能、認(rèn)知智能、決策智能在內(nèi)的人工智能核心領(lǐng)域、人工智能技術(shù)工程化與平臺化、數(shù)字化能力、人機(jī)自然交互等創(chuàng)新領(lǐng)域，其余流動(dòng)資金也旨在保障公司在創(chuàng)新領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。 自成立以來，云從科技已完成5輪融資，累積融資額已超過53億元，目前在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)四大領(lǐng)域已逐步實(shí)現(xiàn)成熟落地應(yīng)用，智慧金融領(lǐng)域公司人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)及核心應(yīng)用已覆蓋六大國有銀行在內(nèi)超過 100 家銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，智慧出行領(lǐng)域產(chǎn)品和解決方案已于包括中國十大機(jī)場中的九座重要機(jī)場在內(nèi)的上百座民用機(jī)場部署上線。 人工智能行業(yè)尚處發(fā)展初期，競爭激烈，或至2025年才能實(shí)現(xiàn)盈利 云從科技表示，當(dāng)前整個(gè)人工智能市場競爭非常激烈。其所處人工智能行業(yè)尚處于發(fā)展初期，相關(guān)技術(shù)及各應(yīng)用場景的定制化解決方案迭代速度較快。云從科技一方面面臨著其余“四小龍”等人工智能企業(yè)包括核心算法技術(shù)實(shí)力比拼、人工智能應(yīng)用和行業(yè)解決方案較量的競爭；另一方面也面臨著在硬件研發(fā)和供應(yīng)鏈方面有著深厚積累的像?？低暤纫曈X設(shè)備廠商推進(jìn)對產(chǎn)品進(jìn)行人工智能賦能轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。 面對這類挑戰(zhàn)，云從科技需不斷尋求差異化優(yōu)勢，并結(jié)合技術(shù)發(fā)展和市場需求確定新技術(shù)和產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)方向，而在研發(fā)過程中需要持續(xù)投入大量資金和人員。所以，云從科技在研發(fā)費(fèi)用上一直有著大量的投入：2018年、2019年和2020年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為14,818.94萬元、45,415.38萬元和 57,807.33萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為30.61%、56.25%和76.59%。 另外，云從科技目前尚未盈利，且存在大額未彌補(bǔ)虧損。根據(jù)其招股說明書披露，2018年、2019年、2020年主營業(yè)務(wù)收入分別為 48,263.76萬元、78,047.73萬元和75,114.67 萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-18,067.52萬元和-170,801.61萬元和-69,024.08萬元。截至2020年末，公司合并口徑累計(jì)未分配利潤為-143,490.03 萬元。 短期內(nèi)可能仍無法盈利，但持續(xù)快速增長的業(yè)務(wù)規(guī)模為云從科技可持續(xù)經(jīng)營能力提供了一定的保障。其招股說明書披露顯示，2018 年-2020 年，公司實(shí)現(xiàn)收入的客戶數(shù)量從 324 個(gè)增長到 1,264 個(gè)，報(bào)告期內(nèi)新增非新基建項(xiàng)目訂單數(shù)量分別為 926 個(gè)、2,256 個(gè)和 2,178 個(gè)，新增非新基建業(yè)務(wù)訂單金額分別為 66,560.90萬元、70,434.13 萬元和 83,210.96 萬元；2020 年，承接新基建業(yè)務(wù)訂單數(shù)量共 2 個(gè)，合計(jì)合同金額達(dá) 8.51 億元。云從科技還表示，基于業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，毛利率也會(huì)逐步提升。預(yù)計(jì)可在 2025 年實(shí)現(xiàn)盈利，并在之后不斷擴(kuò)大盈利水平，未來盈利能力與持續(xù)研發(fā)投入保持市場競爭優(yōu)勢也會(huì)形成良性循環(huán)。 當(dāng)然，盈利困難是當(dāng)前整個(gè)AI企業(yè)所面臨的的共同難題。而且為了應(yīng)對激烈的競爭，需要保較高的研發(fā)投入，虧損還有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。如之前登錄港交所的商湯，2018年至2020年扣非后的歸母凈利潤分別虧損2.11億元、4.64億元、6.77億元，2021年經(jīng)調(diào)整過后虧損凈額就達(dá)到14014億元，虧損數(shù)額在逐年增大。曠視科技2018年至2020年?duì)I收分別為8.54億元、12.6億元、13.91億元；虧損額分別為28億元、66.39億元、33.27億元，每年均有著大額虧損。所以，在云從科技招股說明書中，所處行業(yè)的激烈競爭和虧損可能持續(xù)擴(kuò)大被列為了第一大風(fēng)險(xiǎn)。 另外，云從科技還表示，目前公司不同業(yè)務(wù)毛利率之間有著較大的差異，其業(yè)務(wù)收入占比較高的人工智能解決方案業(yè)務(wù)目前整體毛利率較低，拉低了公司整體毛利率。2018年至2020年收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為93.59%、76.52%和68.50%，毛利率分別為17.76%、23.43%和28.19%。人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率較高，且收入占比在逐年增大，2018年至2020年占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 6.41%、23.48%和 31.50%，毛利率分別為75.55%、89.30%和75.86%。 我國高科技企業(yè)發(fā)展任重而道遠(yuǎn) 在2015年成立之后短短 6 年多時(shí)間里，云從不僅實(shí)現(xiàn)了從無到有再到迅速長大為 AI 操作系統(tǒng)與平臺領(lǐng)域執(zhí)牛耳者，還在推動(dòng)技術(shù)突破創(chuàng)新和應(yīng)用落地方面屢破世界紀(jì)錄。云從科技目前匯聚了眾多優(yōu)秀人才組成人工智能研發(fā)團(tuán)隊(duì)，擁有自主可控且不斷創(chuàng)新的人工智能核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了從智能感知到認(rèn)知、決策的核心技術(shù)閉環(huán)。其自主研發(fā)的跨鏡追蹤、 3D 結(jié)構(gòu)光人臉識別、雙層異構(gòu)深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和對抗性神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等人工智能技術(shù)均處于業(yè)界領(lǐng)先水平。2021年3月，全球最權(quán)威的人臉識別算法測試(FRVT)發(fā)布最新榜單，云從科技團(tuán)隊(duì)在人臉識別1:1、人臉識別1:N和口罩遮擋下的人臉識別等三個(gè)賽道，獲得兩項(xiàng)冠軍、一項(xiàng)亞軍，展現(xiàn)出強(qiáng)大均衡的核心技術(shù)實(shí)力，以中國科技力量驚艷全球。 但卻有個(gè)別國家眼紅了，2020年5月至今，美國商務(wù)部宣布將包括云從科技在內(nèi)的多家中國公司及機(jī)構(gòu)列入“實(shí)體清單”，通過限制采購境外廠商的芯片、服務(wù)器等器件而對我國高科技企業(yè)的發(fā)展起到遏制，2021年12月，美國商務(wù)部又將包括云從科技在內(nèi)的8家中國科技企業(yè)加入“中國軍工復(fù)合體企業(yè)名單”。加上之前對華為、中興等通信企業(yè)，商湯科技等人工智能企業(yè)的制裁，美國對中國高科技企業(yè)一輪又一輪的制裁就是為了遏制中國崛起，保住美國在全球的霸主地位。 但是，一味的制裁并不能壓制中國的崛起，近年來中國的科技原創(chuàng)能力大幅提升。在國外期刊發(fā)表的科技論文數(shù)量、被引用數(shù)量以及專利授權(quán)量，在全球范圍內(nèi)基本上都僅次于美國，名列第二。中國科研經(jīng)費(fèi)也在持續(xù)提高。2017年，我國研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出達(dá)1.75萬億元，居世界第二；在國民生產(chǎn)總值中的占比達(dá)2.12%，研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平。 在人工智能領(lǐng)域，近年來隨著我國持續(xù)加大投入，中國已成為全球這一領(lǐng)域的重要參與者，緊追美國這個(gè)領(lǐng)頭羊，并且在應(yīng)用層面同美國不相上下，開始向核心技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。 因此，我們一定要做好全力應(yīng)對，發(fā)展才是硬道理，不斷提升自身實(shí)力和技術(shù)，國內(nèi)人工智能企業(yè)即便是斗得“頭破血流”也不過是自家競爭，并且是良性競爭，在競爭中不斷進(jìn)步，我們最引以為傲的就是“中國速度”，無論是哪個(gè)領(lǐng)域，我們都要以最迅猛的速度追趕著其他國家。 對于我國人工智能企業(yè)來說：未來，有著無限可能！ |
